民生證券股份有限公司近期對鼎通科技進行研究并發布了研究報告《2024年三季報點評：Q3業績超預期，新產品加速推進》，本報告對鼎通科技給出買入評級正規網上股票配資平臺，當前股價為44.23元。
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鼎通科技(688668)
事件：2024年10月21日晚，鼎通科技發布2024年三季報，前三季度公司實現營業總收入7.03億元，同比+43.24%，實現歸母凈利潤0.78億元，同比+47.72%
2024Q3業績大超預期，同環比均有明顯增長。2024Q3公司實現營業收入2.51億元，同比+58.15%，實現歸母凈利潤0.29億元，同比+262.57%。實現銷售毛利率29.88%，較2023Q3的25.15%和2024Q2的27.95%同環比均有改善，我們認為主要系公司前期在通信領域布局的新產品逐步放量帶來毛利率結構性優化。
通信連接器市場顯著受益AI發展，公司有望充分受益。由于發達國家5G建設的階段性放緩、傳輸網建設的周期性等因素，通信市場表現平緩，而以大模型為代表的AI算力建設2024年后驅動科技企業數據中心資本開支大幅提升，且主要用于AI服務器采購，數據中心成為通信連接器市場增速最快的賽道。英偉達在2024GTC大會上發布GB200超級芯片并推出基于GB200的NVL72機柜，高速銅纜互聯主要應用場景正是B200芯片與NVLinkSwitch的互聯。NVL72主要通過GPU背板連接器到線背板再到交換芯片的跳線完成互聯。由于與英偉達的聯合研發以及對核心專利的掌握，GB200高速銅連接價值量前期或主要集中于以安費諾為代表的國際連接器巨頭廠商。國內對于224G高速銅線、I/O連接器Cage等高速產品配套需求將增加，公司作為國內通信連接器主要廠商，有望充分受益。
下游需求持續擴充，公司產能多點布局。公司以總部東莞鼎通、子公司河南鼎潤為兩大生產主體，保證對客戶供貨。報告期內，隨著客戶需求的增長，訂單量增加，東莞鼎通和河南鼎潤的產能隨之提升，機器設備的利用率逐漸提高。子公司長沙鼎通目前正處于建設期，未進行投產。子公司馬來西亞鼎通的設備已于2023年12月到位，正在逐漸與現有集團客戶開展業務合作，包括模具、模具零件、通訊連接器產品等，部分項目正在開發送樣階段。我們認為伴隨海外需求的不斷開拓公司國內+海外雙管齊下的全面布局有望充分承接后續海內外需求，為公司業績增長提供穩健支撐。
投資建議：我們預計伴隨公司通信主業下游需求的好轉，同時疊加公司車載業務客戶開拓及新產品布局，公司有望在2024~2026年實現高質量增長，我們預計公司2024~2026年營業收入有望分別達10.39億元、15.37億元、21.82億元，歸母凈利潤有望分別達1.02億元、1.53億元、2.23億元，對應PE分別為61/40/28X，我們認為行業高速發展的同時公司有望憑借自身技術優勢快速成長，維持“推薦”評級。
風險提示：公司產品海外需求不及預期；新能源車銷量不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券劉易研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為72.01%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利1.39億，根據現價換算的預測PE為31.85。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級3家，增持評級3家。
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